| 3,612 | 100 | 188 |
| 下载次数 | 被引频次 | 阅读次数 |
本文使用2011-2018年中国A股上市公司和北京大学数字普惠金融指数进行实证分析,结果表明:数字金融发展可以显著降低企业杠杆率,主要通过缓解企业财务困境、增加金融可得性和降低资源错配程度实现。进一步分析显示,数字金融对企业杠杆率及其引致的违约风险影响,与中长期信贷存在显著差异,同时数字金融又是传统信贷的替代方式。本文的研究丰富了数字金融对微观企业经济效应的认识,为规范数字金融发展、推动企业去杠杆、促进传统金融与数字金融协调发展提供了经验证据。
Abstract：[1]纪敏，严宝玉，李宏瑾.杠杆率结构、水平和金融稳定——理论分析框架和中国经验[J].金融研究，2017(2).
[2]谭小芬，李源，王可心.金融结构与非金融企业“去杠杆”[J].中国工业经济，2019(2).
[3]王宇伟，盛天翔，周耿.宏观政策、金融资源配置与企业部门高杠杆率[J].金融研究，2018(1).
[4]金鹏辉，王营，张立光.稳增长条件下的金融摩擦与杠杆治理[J].金融研究，2017(4).
[5]周彬，周彩.土地财政、企业杠杆率与债务风险[J].财贸经济，2019(3).
[6]刘晓光，刘元春，王健.杠杆率、经济增长与衰退[J].中国社会科学，2018(6).
[7]刘晓光，刘元春，申广军.杠杆率的收入分配效应[J].中国工业经济，2019(2).
[8]刘哲希，李子昂.结构性去杠杆进程中居民部门可以加杠杆吗[J].中国工业经济，2018(10).
[9]Carlos Cuerpo,Ines Drumond,Julia Lendvai,Peter Pontuch,Rafal Raciborski.Indebtedness,Deleveraging Dynamics and Macroeconomic Adjustment[C].European Commission Economic Papers,2017.
[10]汪勇，李雪松.外生冲击、房地产价格与企业投资[J].财经研究，2019(3).
[11]陈春华，曹伟，曹雅楠，邵薪洁.数字金融发展与企业“脱虚向实”[J].财经研究，2021(6).
[12]Liu,S.Investor Sentiment and Stock Market Liquidity[J].Journal of Behavioral Finance,2015(16).
[13]Loebbecke,C.Picot,A.Reflections on Societal and Business Model Transformation Arising from Digitization and Big Data Analytics[J].Journal of Strategic Information Systems,2015(24).
[14]Hoenig,D,Henkel,J.Quality Signals?The Role of Patents,Alliances and Team Experience in Venture Capital Financing[J].Research Policy,2015(44).
[15]冉芳，谭怡.数字金融、创新投入与企业全要素生产率[J].统计与决策，2021(15).
[16]张铭心，汪亚楠，郑乐凯，石悦.数字金融的发展对企业出口产品质量的影响研究[J].财贸研究，2021(6).
[17]郭丽虹，朱柯达.金融科技、银行风险与经营业绩——基于普惠金融的视角[J].国际金融研究，2021(7).
[18]张斌彬，何德旭，张晓燕.金融科技发展能否驱动企业去杠杆?[J].经济问题，2020(1).
[19]林爱杰，梁琦，傅国华.数字金融发展与企业去杠杆[J].管理科学，2021(1).
[20]张金昌，王大伟.财务困境预警：概念界定与理论辨析[J].财经论丛，2020(12).
[21]王相宁，刘肖.金融科技对中小企业融资约束的影响[J].统计与决策，2021(13).
[22]翟淑萍，韩贤，陈曦.数字金融对企业投融资期限错配的影响及其路径分析[J].广东财经大学学报，2021(4).
[23]梁琦，林爱杰.数字金融对小微企业融资约束与杠杆率的影响研究[J].中山大学学报(社会科学版),2020(6).
[24]Demertzis,M.,S,Merler,G.B.Wolf.Capital Markets Union and the Fintech Opportunity[J].Journal of Financial Regulation,2018(1).
[25]韩珣，李建军.金融错配，非金融企业影子银行化与经济“脱实向虚”[J].金融研究，2020(8).
[26]张庆君，李雨霏，毛雪.所有制结构，金融错配与全要素生产率[J].财贸研究，2016(4).
[27]邵挺.金融错配，所有制结构与资本回报率：来自1999～2007年我国工业企业的研究[J].金融研究，2010(9).
[28]樊纲，王小鲁，张立文，朱恒鹏.中国各地区市场化相对进程报告[J].经济研究，2003(3).
[29]张蕊，余进韬.数字金融、营商环境与经济增长[J].现代经济探讨，2021(7).
[30]Altman E.I.Financial Ratios,Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy[J].The Journal of Finance,1968(4).
[31]周煜皓，张盛勇.金融错配、资产专用性与资本结构[J].会计研究，2014(8).
[32]江艇，孙鲲鹏，聂辉华.城市级别、全要素生产率和资源错配[J].管理世界，2018(3).
[33]Mendoza,E.,Terrones,M.,An Anatomy of Credit Booms:Evidence from Macro Aggregates and Micro Data.[C].NBER Working Paper,2008.
[34]Schularick,Moritz,and Alan M.Taylor,Credit Booms Gone Bust:Monetary Policy,Leverage Cycles,and Financial Crises,1870-2008.[J].American Economic Review,2012,102(2)
[35]孟庆斌，侯粲然，鲁冰.企业创新与违约风险[J].世界经济，2019(10).
[36]Bharath S T,Shumway T.Forecasting Default with the Merton Distance to Default Model[J].Review of Financial Studies,2008(3).
①数字经济主成分由企业所在城市的电信业务收入、信息传输计算机服务和软件业从业人数、互联网宽带接入用户数和移动电话用户数构成，权重分别为0.8115、0.1200、0.0466和0.0219。
②其中，东部地区包括：江苏、上海、浙江、福建、广东、山东、安徽、海南、黑龙江、辽宁、吉林、河北、天津、北京；中部地区包括：河南、湖北、湖南、江西、山西、内蒙古；西部地区包括：陕西、宁夏、甘肃、四川、重庆、贵州、广西、云南、西藏、青海、新疆。
③由于篇幅所限，稳健性检验结果备索。
基本信息:
中图分类号:F832.51;F49;F832.4
引用信息:
[1]马文婷,蒋先玲,俞毛毛.数字金融发展能够降低企业杠杆率吗?[J].西南民族大学学报(人文社会科学版),2021,42(11):101-110.
基金信息:
国家自然科学基金青年项目“贸易自由化与制造业企业储蓄率上升之谜”(71803017)阶段性成果
2021-11-10
2021-11-10